特典 13 ／ 動画連動
JT株 解説資料
いくらなら買うか、配当が下がったらどうするか
動画を見てくださった方へ。
動画で話した数字と、「俺たちはいくらで買うか」の出し方を、1枚にまとめました。
数字は2026年9月14日の終値6763円を基準にしています。
1. いま何が起きているか（3行）
- 7月30日の決算で、JTは1年の利益の見通しを1兆80億円に引き上げ、配当も去年より38円増えて年272円にしました
- ところが9月2日から9日まで6営業日続けて下落し、9月11日には一時6500円をつけました
- JTからは、業績や配当を動かす発表は1つも出ていません。 下落の理由を書いた記事も見つかりません
決算の翌日に上がった470円が、まるごと消えた形です。
9月9日の終値6610円は、決算を出した7月30日の6665円より安い水準でした。
2. 100株買うと、いくらで、いくら戻るか
| 項目 | 金額 |
|---|---|
| 100株の購入代金（9月14日終値6763円） | 67万6300円 |
| 年間の配当（1株272円 × 100株） | 年2万7200円 |
| 税金を引いたあと（2割） | 年2万1674円 |
| 差し引かれる税金 | 5526円 |
配当は136円ずつ、年2回に分けて払われます。
6月末までに持っていた人への136円は、9月1日に支払いが始まりました。
次の136円は、12月末に持っている人が対象で、振り込まれるのは来年3月の下旬です。
株主優待はありません（2023年の発送分をもって廃止）。
3. 「6500円」という数字の出し方
動画で「俺たちが買うのは6500円」と言いました。その算数です。
配当利回り＝1年の配当 ÷ 株価
| 株価 | 利回り |
|---|---|
| 6800円 | 4.00パーセント |
| 6763円（9月14日の終値） | 4.02パーセント |
| 6500円（俺たちが待つ線） | 4.18パーセント |
272円 ÷ 6500円 ＝ 4.18パーセント。
「配当272円が4.18パーセントになる株価」が6500円です。
たった0.16パーセントの差に、待つ価値はあるか
利回りで見ると4.02と4.18で、差は0.16パーセントしかありません。
ですが100株で見ると、出す金額が2万6300円変わります（263円の差 × 100株）。
年にもらえる配当が2万7200円ですから、ほぼ1年分の配当に相当する金額を、待つだけで節約できる計算です。
4. なぜ「今は買わない」のか（理由は2つ）
理由1: 今年の利益の3分の1は、為替で増えた分
本業で稼ぐ利益の見通しは1兆80億円で、1兆円に届くのは11年で初めてです。
去年の8670億円から、1年で1410億円増えました。
ただし、この1410億円のうち470億円は、為替で増えた分です。JTが自分で「為替の影響」として出している数字です。増えた分の3分の1が、会社の力ではなく円安のおかげ、ということになります。
しかも、JTが今年の利益を計算するときに置いた前提は1ドル156円25銭。
9月11日の実勢は154円65銭で、会社が見込んだより円高になっています。
去年は逆に、為替で253億円減っています。為替は毎年こうやって振れます。
理由2: 利益が減れば、配当も減る会社だから
JTは「利益の75パーセントを配る」を目安にしている会社です。
税金を引いたあとに残る利益が今年6440億円の見込みで、そこから4830億円を配当に回します。会社に残るのは1609億円だけです。
つまり、利益が減れば、配る金額も自動的に減ります。
実際に減らしたことがあります
2021年、JTは配当の予想を154円から130円に下げると発表しました。
1994年に上場してから、初めての減配です。
- その年は利益が2割以上減る見通しでした
- 130円まで減らしても、利益の96パーセントを配る計算でした
- 発表した翌日、株価は一時10.1パーセント下落（2151円→1934円）
そのあと業績が戻って、最終的には140円まで持ち直しています。
「絶対に減らさない会社」ではない、ということです。
5. たばこは売れているのか
配当の元になるのは、たばこの利益です。ここも確かめました。
| 項目 | 数字 |
|---|---|
| 国内の紙巻きたばこ（1996年度・ピーク） | 3483億本 |
| 国内の紙巻きたばこ（2025年度） | 782億本（ピークの4分の1以下） |
| 男性の喫煙率（去年・厚労省） | 24.5パーセント（4人に1人） |
| JTが世界で売った本数（去年） | 5778億本（増えている） |
国内は減り続けていますが、海外のほうがずっと多いので、世界では増えています。
ただし、利益が増えた理由は「売れたから」ではありません
上半期の利益がどこから来たかを、JT自身が出しています。
| 要因 | 金額 |
|---|---|
| 値上げ | ＋1542億円 |
| 為替 | ＋356億円 |
| 本数 | ▲80億円 |
本数で稼いだ分はマイナスです。 値上げと為替が無ければ、上半期の利益は増えていません。
10月1日からも、プルームのスティックが40円上がります（8月5日に国の認可取得済み。火をつけるほうは今回は据え置き）。
加熱式のプルームは日本の上半期で59億本、前の年より35.9パーセント増えていますが、値上げで稼ぐのがいつまで続くかが、272円の配当を出し続けられるかの分かれ目です。
6. 配当が下がったら、どうするか
次に確かめる日は「10月29日」
2026年10月29日、JTが9か月ぶんの決算を出します。（JTのIRカレンダーで公表済み）
その日に見るのは1つだけです。
272円の配当予想が、変わるかどうか
- 上がる場合もあります。去年は同じ10月末の決算で、208円から234円に増えました
- 下がった場合は、考え直します
下がったらどうするか
配当が減る株を、高い株価で持つ理由はありません。
配当利回りは「配当 ÷ 株価」です。配当が減れば、同じ株価でも利回りは下がります。
「高配当だから持っている」という理由で買った株なら、その理由が消えた時点で、持つ理由も消えます。
ただし、慌てて売る必要もありません。
- 残りの136円は、12月末まで持っていれば入ります
- 10月29日の決算を見てから、12月末までに判断する時間があります
7. この資料のまとめ
| 今の株価（9月14日終値） | 6763円（利回り4.02パーセント） |
| 俺たちが待つ株価 | 6500円（利回り4.18パーセント） |
| その差 | 100株で2万6300円 |
| 買わない理由1 | 増えた利益1410億円のうち470億円は為替。しかも今は会社の前提より円高 |
| 買わない理由2 | 利益の75パーセントを配る会社。2021年に実際に減配し、翌日に株価が一時10.1パーセント下落した |
| 次に確かめる日 | 10月29日（9か月ぶんの決算。272円の配当予想が変わるか） |
| すでに持っている人 | 残りの136円は12月末まで持っていれば入る。慌てて売る必要はない |
数字の出どころ
すべてJTが公表している資料と、公的機関の統計です。
- 配当272円・136円ずつ2回・前期234円 … JT 2026年12月期 第2四半期決算短信「配当の状況」
- 営業利益1兆80億円 … JT 2026年12月期 連結業績予想
- 為替の影響+470億円／前年-253億円・為替前提100円あたり0.64ドル … JT 決算説明資料
- 配当性向75パーセントの目安 … JT 株主還元方針
- 2021年の減配（154円→130円・配当性向96.1） … JT 2020年12月期 決算短信
- 上半期の増減要因（値上げ+1542／為替+356／本数-80） … JT 決算説明資料
- 国内紙巻き3483億本・782億本 … 日本たばこ協会 年度別販売実績
- 男性の喫煙率24.5パーセント … 厚生労働省 国民健康・栄養調査
- 配当金の税率20.315パーセント … 国税庁 No.1331
- 株価（7218円・6763円・6610円・6500円・2151円・1934円） … Yahoo!ファイナンス 日足（株探と2ソース照合）
- 10月29日の決算発表 … JT IRカレンダー
本資料は投資教育・情報提供が目的で、特定銘柄の売買を推奨・勧誘するものではありません。
個別企業への言及は、各社の公式発表など公開情報にもとづく解説です。
数字は2026年9月14日時点のもので、正確性や将来の結果を保証しません。
投資の最終判断はご自身の責任でお願いします。